Што рэйтынгавыя агенцтвы
Задаволены
Рэйтинговыя агенцтвы ацэньваюць фінансавую трываласць кампаній і ўрадавых арганізацый, як нацыянальных, так і замежных, у прыватнасці іх здольнасць выконваць працэнты і асноўныя плацяжы па сваіх аблігацыях і іншай запазычанасці. Рэйтынг агенцтва таксама ўважліва вывучае ўмовы кожнай канкрэтнай праблемы запазычанасці. Рэйтынг па дадзенай праблеме запазычанасці адлюстроўвае ступень упэўненасці агенцтва ў тым, што пазычальнік зможа выканаць абяцаныя плацяжы па працэнтах і асноўнай даплаце ў адпаведнасці з графікам. Рэйтынг па дадзенай эмісійнай пазыцы можа некалькі адрознівацца ад агульнага крэдытнага рэйтынгу эмітэнта ў залежнасці ад яго канкрэтных умоў.
Ўздзеянне
Праблемы з запазычанасцю з самымі высокімі крэдытнымі рэйтынгамі ў агенцтваў будуць мець самыя нізкія працэнтныя стаўкі. Аналіз рэйтынгавых агенцтваў моцна ўплывае на ўпэўненасць інвестараў у здольнасці пазычальнікаў выконваць свае плацежныя абавязацельствы. Між тым працэнтная стаўка, запатрабаваная інвестарамі па той ці іншай праблеме запазычанасці, зваротна карэлюецца з крэдытаздольнасцю пазычальніка: больш моцныя пазычальнікі плацяць менш, больш слабыя пазычальнікі плацяць больш.
Аналогія
Агенцтвы па крэдытным рэйтынгу выконваюць аналагічную працу з бюро спажывецкага крэдытавання. Крэдытныя вынікі, якія апошнія вырабляюць для фізічных асоб, аднолькава ўплываюць на працэнтныя стаўкі, па якіх людзі могуць браць крэдыты.
Кар'ера
Праца аналітыкам у рэйтынгавым агенцтве - адзін са спосабаў працягнуць кар'еру ў галіне даследаванняў каштоўных папер. У больш буйных рэйтынгавых агенцтваў, як правіла, ёсць вялікая колькасць адкрыцця і стажыровак пачатковага ўзроўню, каб яны маглі кантраляваць вялікую колькасць пазыковых каштоўных папер на рынку. Такім чынам яны дапамагаюць рыхтаваць вялікую колькасць людзей, якія ў канчатковым выніку працуюць у іншым месцы ў сферы фінансавых паслуг, у аналагічнай якасці.
Негатывы
Рэйтынг агенцтваў з'яўляецца аб'ектам намаганняў па правядзенні рэформаў, атрымаўшы ў апошні час усе большую крытыку за якасць сваіх даследаванняў. Многія аглядальнікі сцвярджаюць, што яны дрэнныя фінансавыя сіноптыкі, занадта павольныя, каб заўважыць негатыўныя тэндэнцыі ў эмітэнтаў, якія яны адсочваюць, і занадта позна для перагляду сваіх рэйтынгаў. Таксама існуе канфлікт інтарэсаў, таму што (за выключэннем невялікай фірмы Egan-Jones, якая спаганяе карыстальнікаў за свае рэйтынгі і справаздачы) эмітэнты выбіраюць і плацяць рэйтынгавым агенцтвам за свае аблігацыі. У апытанні ў 2008 годзе Інстытута CFA інвестыцыйных спецыялістаў, 11% рэспандэнтаў сцвярджаюць, што бачылі, як рэйтынгавыя агенцтвы павышаюць рэйтынг аблігацый пад ціскам эмітэнтаў. Між тым, даследаванне Федэральнай рэзервовай сістэмы 2003 года прызнала канфлікты, але прыйшло да высновы, што былі толькі нязначныя перакосы, выявіўшы, што рэйтынгавыя агенцтвы надаюць значна большую карысць ахове сваёй рэпутацыі, чым задавальненню кліентаў.
Вядучыя фірмы
У гэтым сектары дамінуюць тры фірмы. Пер Часопіс «Уол-стрыт» ("Заклік да памяншэння гігантаў рэйтынгаў", 8/10/2011), вось іх агульныя рэйтынгі і доля, якая ўяўляе сабой звыш 2,8 мільёна рэйтынгаў, выдадзеных сумесна дзесяццю нацыянальна прызнанымі арганізацыямі статыстычнага рэйтынга (NRSRO), прызначанымі і кантраляванымі па SEC:
- S&P (1190 500 рэйтынгаў, або 42,2%)
- Мудзі (1039 187 рэйтынгаў, або 36,9%)
- Fitch (505,024 рэйтынгі, ці 17,9%)
Па словах цытата ў вышэйзгаданым аналітыку даследавання Piper Jaffray WSJ Згодна з артыкулам, тры найбуйнейшыя рэйтынгавыя агенцтвы калектыўна зарабляюць 95% даходаў у гэтым сектары. Сведчаннем іх адноснага ўплыву з'яўляецца тое, што ў той час як Standard & Poor's пахіснуў рынкі з-за паніжэння 8/5/2011 пазыкі ЗША да AA +, Эган-Джонс ужо рабіў тое самае значна раней, але быў праігнараваны.
Астатнія сем NRSRO складаюць толькі 81 955 рэйтынгаў, альбо 2,9%. З гадамі, якія яны пачалі, яны ёсць:
- А.М. Лепшы (заснаваны 1899 г., першыя рэйтынгі выдадзены ў 1907 г.)
- ДБРС (1976)
- Японскае агенцтва крэдытнага рэйтынга (1985)
- Рэйтынг і інвестыцыйная інфармацыя. (1986)
- Рэйтынгі Ігана-Джонса (1995)
- Крэдытныя рэйтынгі Morningstar (2001)
- Агенцтва па рэйтынгах Kroll Bond (2011; Jules Kroll заснаваў следчых Kroll Associates ў 1984 годзе)
Аб'яднаная стаўка, Standard & Poor's і Moody's складае каля 80% усіх выпускаў аблігацый карпаратыўных і муніцыпальных (дзяржаўных і мясцовых органаў улады). Звычайна яны разглядаюцца як галава над Fitch. Самым старым членам дзесяці НРСА з'яўляецца А.М. Лепшы, невялікі, але паважаны, спецыяліст па рэйтынгавых страхавых кампаніях.
